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La regla de Taylor relaciona la tasa de interés nominal que debería adoptar un Banco Central con la inflación, producto interno bárbaro y otras variables económicas. Empleada en política monetaria.


Esta regla la planteó en mil novecientos noventa y tres el economista de EE.UU. John B. Taylor y simultáneamente Dale W. Henderson y Warwick McKibbin. Su finalidad es promover la estabilidad de costos y la plena ocupación a través de la reducción de la inseguridad y el incremento de la verosimilitud de las acciones futuras del Banco Central. Asimismo sirve para eludir inconsistencias temporales cuando se efectúan políticas macroeconómicas discrecionales.



Según la V. O bien. de la regla de Taylor, la tasa de interés nominal debe contestar a las divergencias de las tasas de inflación reales del objetivo de inflación y del presente Producto Interior Salvaje (Producto Interior Bruto) del potencial del PIB:

it=pt+rt*+ap(pt-pt*)+ay(yt-y¯t).undefined

En esta ecuación, itundefined es el propósito en un corto plazo del género de interés nominal (por servirnos de un ejemplo, la tasa de fondos federales en los EE.UU.), ptundefined es la tasa de inflación medida por el deflactor del Producto Interior Bruto, pt*undefined es la tasa de inflación deseada, rt*undefined es la tasa de interés real de equilibrio asumido. ytundefined es el logaritmo de recursos Producto Interior Bruto , y y¯tundefined es el logaritmo de la producción potencial, determinado a través de una tendencia lineal.


En esta ecuación, tanto apundefined como ayundefined ha de ser positivo (como regla experimental, el trabajo de Taylor de mil novecientos noventa y tres ajuste propuesto era ap=ay=0.5undefined). Esto es, la regla "aconseja" una tasa de interés parcialmente alta (una política monetaria "beligerante") cuando la inflación está sobre su objetivo o bien cuando la producción está sobre el nivel de pleno empleo, con la meta de reducir la presión inflacionaria. Y se aconseja una tasa de interés parcialmente baja (la política monetaria "laxa"), en el caso contrario, para alentar la producción. En ocasiones los objetivos de la política monetaria pueden entrar en pugna, como en el caso de estanflación, cuando la inflación está sobre su objetivo, al paso que la producción está bajo el pleno empleo. En tal situación, la regla de Taylor detalla los pesos relativos dados a la reducción de la inflación en comparación con el incremento de la producción.


El principio de Taylor


Al detallar ap>0undefined (con una meta de inflación cero), la regla de Taylor, afirma que el incremento de la inflación en un punto porcentual debe forzar al Banco Central a elevar la tasa de interés nominal en más de un punto porcentual (específicamente, en la suma de los 2 factores de la ecuación precedente). Puesto que la tasa de interés real es (más o menos) la tasa de interés nominal menos la inflación, implica que cuando la inflación sube, la tasa de interés real debe acrecentar. La idea de que la tasa de interés real debe elevarse para enfriar la economía cuando aumenta la inflación (requiere que el género de interés nominal debe acrecentar más que la inflación) en ocasiones se ha llamado el principio de Taylor.


Modificaciones de la regla


Si bien la regla de Taylor ha sido muy influyente, hay un discute sobre si se deben introducir otros términos en la formulación. Conforme con ciertos modelos macroeconómicos simples neokeynesianos, en tanto que el banco central sostiene estable la inflación, el grado de variación en la producción se optimará (Blanchard y Gali llaman a esto la ' divina coincidencia "). En un caso así, el banco central no debe tomar en cuanta las fluctuaciones en la brecha del producto en el momento de fijar las tasas de interés (o sea, se puede configurar de forma inmejorable ay=0undefined.) Por otro lado, otros economistas han propuesto incluir términos auxiliares en la regla de Taylor para tener en consideración la brecha monetaria o bien las condiciones financieras: por servirnos de un ejemplo, la tasa de interés podría incluir los costos de acciones o bien de la residencia.


Aunque la Reserva Federal no emplea de forma explícita la regla de Taylor, distintos analistas han señalado que ofrece un resumen bastante preciso de la política monetaria de EE.UU. bajo Paul Volcker y Alan Greenspan. Se han efectuado observaciones afines sobre los bancos centrales de otras economías desarrolladas, tanto en países como Canadá y N. Zelanda que han adoptado oficialmente las metas de inflación, y en otros como Alemania, donde la política del Deutsche Bundesbank no fija oficialmente la tasa de inflación. Clarida , Galí y Gertler citan esta observación como una razón por la que la inflación se sostuvo bajo control y que la economía se ha mantenido parcialmente estable (la llamada "Gran Moderación") en los países más desarrollados desde la década de mil novecientos ochenta hasta la década del dos mil. No obstante, conforme con Taylor, la regla no se prosiguió en una parte de la década de dos mil, que puede dar sitio a la burbuja inmobiliaria. Ciertos estudios han determinado que ciertos hogares forman sus esperanzas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés, la inflación, y el desempleo de una forma que es consistente con las reglas de tipo Taylor.


Athanasios Orphanides (dos mil tres) aseveró que la regla de Taylor puede confundir a los responsables políticos, en tanto que se halla en frente de datos en tiempo real. El creador muestra que la regla de Taylor coincide con la tasa de los fondos EE.UU. menos de forma perfecta cuando se tiene presente de estas restricciones sobre la información libre y una política activista siguiendo la regla de Taylor habría dado sitio a un comportamiento macroeconómico inferior a lo largo de la enorme inflación de los años setenta.



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