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ıllı Pánico financiero de 1907 (wikinfo)

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wikiUna multitud se reúne en Wall Street a lo largo del pavor bancario en el mes de octubre de mil novecientos siete.

El pavor financiero de mil novecientos siete, asimismo conocido como el pavor de los banqueros de mil novecientos siete, fue una crisis financiera que tuvo lugar en los E.U. cuando la Bolsa de la ciudad de Nueva York cayó cerca de cincuenta y uno por ciento de su pico el año precedente. El pavor ocurrió por un instante de recesión, cuando se generaron múltiples capítulos de caiga de bancos y de sociedades fiduciarias. El pavor de mil novecientos siete se extendió por todo el país cuando abundantes bancos nacionales y locales como distintos otros negocios entraron en ruina. Las causas esenciales del pavor incluyeron una retracción de la liquidez en el mercado por la parte de múltiples bancos de Nueva York; una pérdida de confianza entre los depositantes, exacerbada por la carencia de regulación; y la ausencia de un prestamista de última instancia.


La crisis se generó tras el descalabro, en el mes de octubre de mil novecientos siete, de un intento de monopolizar el mercado con acciones de la United Copper Company. Cuando esta oferta fracasó, los bancos que habían prestado dinero para la operación de acaparamiento quebraron, y todos padecieron pérdidas que se extendieron a los bancos y sociedades fiduciarias afiliadas. Como resultado, una semana después la Knickerbocker Trust Company', el tercer fondo más grande de la ciudad de Nueva York, estaba en la ruina. El colapso del Knickerbocker incrementó el miedo en torno a los fondos de la urbe, al tiempo que los bancos regionales retiraban sus reservas de los bancos de la ciudad de Nueva York. El pavor se extendió por todo el país, en el momento en que un amplio número de ahorristas retiraron sus depósitos de los bancos regionales.


El pavor podría haberse profundizado si no hubiese sido por la intervención de J. P. Morgan, quien empeñó grandes sumas de su dinero y persuadió a otros banqueros neoyorkinos a fin de que hiciesen lo mismo, reforzando el sistema de finanzas. En esa temporada, los USA no contaban con un banco central que pudiese inyectar liquidez al mercado. En el mes de noviembre, el contagio había terminado en su mayoría, si bien brotó una siguiente crisis en el momento en que una gran compañía de corretaje prestó esenciales cantidades de dinero utilizando las acciones de la Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (TC&I) como garantía. El colapso del costo de las acciones de TC&I fue eludido por una adquisición de urgencia aprobada por el presidente antimonopolista Theodore Roosevelt. Por año siguiente, el miembro del Senado Nelson W. Aldrich estableció y encabezó una comisión para investigar la crisis y planteó soluciones para situaciones futuras, llevando a la creación del Sistema de Reserva Federal.

El Seísmo de la ciudad de San Francisco de mil novecientos seis dañó gravemente la economía de U.S.A., lo que agudizó todavía más la vulnerabilidad del sistema bancario estadounidense.

Cuando el presidenteAndrew Jackson dejó que la carta fianza del Second Bank of the United States expirara en mil ochocientos treinta y seis, los USA no contaban con ningún género de banco central y la oferta monetaria en la ciudad de Nueva York oscilaba conforme con el ciclo agrícola anual del país. Cada otoño, el dinero salía de la urbe cuando las cosechas eran compradas y —en un esmero por atraer de nuevo el dinero— se aumentaban las tasas de interés. Entonces, los inversores extranjeros mandaban su dinero a N. York para aprovechar las altas tasas. En el mes de enero de mil novecientos seis, el Dow Jones Industrial Average llegó a un máximo de ciento tres y empezó una modesta corrección. La economía de E.U. había estado particularmente inestable desde el seísmo de abril de mil novecientos seis que devastó San Francisco, provocando un mayor flujo de dinero de la ciudad de Nueva York a San Francisco para asistir a la reconstrucción. Otra minoración en la oferta de dinero se generó a fines de mil novecientos seis, cuando el Bank of England acrecentó sus géneros de interés y más fondos de los aguardados continuaron en la ciudad de Londres. Desde su pico alcanzado en el primer mes del año, los costes de las acciones rechazaron en un dieciocho por ciento en el mes de julio de mil novecientos seis.

Theodore Roosevelt dirigiendo 2 grandes osos (la "Interstate Commerce Commission" y las "Cortes Federales") para agredir Wall Street. Gráfico aparecido en la gaceta Puck, el ocho de mayo de mil novecientos siete.

El Acta Hepburn, que dio a la Interstate Commerce Commission (ICC) la capacitad de fijar tasas máximas de tren, se transformó en ley en el mes de julio de mil novecientos seis. Esta regulación depreció los valores del tren. Entre septiembre de mil novecientos seis y marzo de mil novecientos siete, el mercado de valores cayó, perdiendo el siete,7 por ciento de su capitalización. Entre el nueve y el veintiseis de marzo, las acciones cayeron otro nueve,8 por ciento , colapso que es de vez en cuando llamado el "pavor de hombre rico". La economía se sostuvo volátil a lo largo de todo el verano. Una serie de shocks golpearon el sistema: las acciones del Union Pacific —entre las acciones más habituales utilizadas como garantía— cayeron cincuenta puntos; ese junio fracasó una oferta de bonos de la urbe de Nueva York; en el mes de julio, el mercado del cobre colapsó; en el mes de agosto, la Estándar Oil fue multada con veintinueve millones de dólares americanos por violaciones antitrust. A lo largo de los primeros 9 meses de mil novecientos siete, las acciones cayeron en un veinticuatro con cuatro por ciento .


El veintisiete de julio, el Commercial & Financial Chronicle señalaba que "el mercado prosigue inestable". Múltiples capítulos de pavor bancario tuvieron sitio fuera de los USA en 1907: en Egipto, en el mes de abril y mayo; en el país nipón, en el mes de mayo y junio; en Hamburgo y Chile a principios de octubre. El otoño siempre y en todo momento era una temporada frágil para el sistema bancario, circunstancia conjuntada con un mercado de acciones movido, con lo que aun un pequeño shock podía tener graves repercusiones.


Acaparamiento del cobre

Cronología del pavor de 1907
en la urbe de Nueva YorkLunes,
catorce de octubreOtto Heinze comienza a adquirir para monopolizar las acciones de United Copper.Miércoles,
dieciseis de octubreLa táctica de acaparamiento de Heinze fracasa de forma increíble. La casa de corretaje de Heinze, Gross & Kleeberg, se ve forzada a cerrar.Esta data es citada de forma tradicional como el instante cuando falló el acaparamiento.Jueves,
diecisiete de octubreLa Bolsa suspende a Otto Heinze y a su compañía. La caja de compensación de Butte, en Montana, propiedad de Augustus Heinze, anuncia su insolvencia. Heinze es forzado a abandonar del Mercantile National Bank. Se empiezan corridas en los bancos de Heinze y de su asociado Hables W. Morse.Domingo,
veinte de octubreLa New York Clearing House fuerza a Heinze y a Morse a abandonar a sus intereses en la banca.Lunes,
veintiuno de octubreCharles T. Barney es obligado a abandonar de la Knickerbocker Trust Company debido a sus vínculos con Morse y Heinze. El National Bank of Commerce mantiene que ya no fungirá de caja de compensación.Martes,
veintidos de octubreUna corrida bancaria fuerza a Knickerbocker a suspender sus operaciones.Miércoles,
veintitres de octubreJ. P. Morgan convence a otros presidentes de otras sociedades fiduciarias a proveer liquidez para la Trust Company of America, con lo que se postergó su colapso.Jueves,
veinticuatro de octubreEl Secretario del TesoroGeorge Cortelyou accede a depositar dinero federal a bancos neoyorquinos. Morgan convence a los presidentes de los bancos a proveer dólares americanos 23 millones a la Bolsa de la ciudad de Nueva York para eludir un cierre temprano.Viernes
veinticinco de octubreSe evita de nuevo una crisis en la Bolsa.Domingo,
veintisiete de octubreLa urbe de la ciudad de Nueva York afirma al asociado de Morgan, George Perkins, que si no consiguen colectar dólares americanos 20–30 millones para el 1º de noviembre, la urbe estaría en quiebra.Miércoles,
veintinueve de octubreMorgan adquiere treinta milllones de dólares estadounidenses en bonos municipales, eludiendo prudentemente la ruina de la urbe.Sábado,
dos de noviembreMoore & Schley, una enorme agencia de bolsa, roza la quiebra debido a que sus préstamos eran apoyados por la Compañía Tennessee Coal, Iron & Railroad (TC&I), cuyas acciones tenían un valor dudoso. O bien.S. Steel presenta una propuesta para adquirir TC&I.Domingo,
tres de noviembreSe completa el plan a fin de que O bien.S. Steel tome el control de TC&I.Lunes,
cuatro de noviembreEl presidenteTheodore Roosevelt aprueba la adquisición de TC&I por O bien.S. Steel, pese a las posibles situaciones anticompetitivas que podían producir.Martes,
cinco de noviembreLos mercados continúan cerrados debido a ser día de elecciones.Miércoles,
seis de noviembreU.S. Steel completa la adquisición de TC&I. Los mercados se comienzan a recobrar.

El pavor de mil novecientos siete empezó con un esquema de manipulación de acciones para monopolizar el mercado en la United Copper por la parte de Fritz August Heinze. Heinze había hecho una fortuna como magnate del cobre en Butte (Montana). En mil novecientos seis, se mudó a la urbe de la ciudad de Nueva York, donde formó una relación próxima con el conocido banquero de Wall StreetCharles W. Morse. Morse había copado de forma exitosa el mercado del hielo en Nueva York, y así como Heinze, consiguió el control de muchos bancos: al menos, 6 bancos de nivel nacional, diez bancos de nivel estatal, 5 compañías fiduciarias y 4 empresas aseguradoras.

El pavor empezó en el mercado de valores que tenía sitio fuera de la Bolsa de Nueva York; este mercado limitado se transformó después en la American Stock Exchange.

El hermano de Heinze, Otto, inventó el esquema para monopolizar las acciones de United Copper, pensando que la familia Heinze ya controlaba la mayoría de la compañía. Una cantidad significativa de las acciones de Heinze habían sido tomadas en préstamo y Otto pensó que muchas de ellas habían sido prestadas a inversores que aguardaban que el costo de las acciones caería y que, por lo tanto, podrían recomprar las acciones prestadas más económicas, guardándose la diferencia (una técnica famosa como venta corta). Otto planteó una short squeeze, en la que los Heinze adquirirían violentamente tantas acciones como fuera posible y, entonces, forzarían a los vendedores cortos a abonar por sus acciones prestadas. La adquisición violenta elevaría el coste de la acción y, al no poder localizar acciones en otra parte, los vendedores cortos no tendrían otra alternativa que asistir a los Heinze quienes pondrían el coste a las acciones.


Para financiar este esquema, Otto, Augustus y Converses Morse se reunieron con Hables T. Barney, presidente del tercer fondo fiduciario más grande de la urbe, la Knickerbocker Trust Company. Barney había proporcionado financiación para esquemas anteriores de Morse; no obstante, Morse advirtió a Otto que precisaba considerablemente más dinero del que tenía y Barney rechazó conceder financiación. Otto decidió procurar el acaparamiento de todas y cada una formas. El primer día de la semana catorce de octubre empezó a adquirir violentamente acciones de United Copper, cuyo valor pasó en un día de dólares americanos 39 a dólares americanos 52 por acción. El martes convocó a los vendedores en un corto plazo a devolver las acciones prestadas. El costo por acción se acrecentó a prácticamente dólares americanos 60, mas los vendedores a corto fueron capaces de localizar muchas acciones de United Copper de otras fuentes fuera de los Heinze. Otto había interpretado mal el mercado y el costo de las acciones de United Copper comenzó a colapsarse.


La acción cayó a dólares americanos 30 el martes y cayó a dólares americanos 10 para el miércoles. Otto Heinze estaba arruinado. Las acciones de United Copper fueron comercializadas fuera de la Bolsa de la ciudad de Nueva York, literalmente en un mercado al aire libre, "en la acera" (este mercado secundario se transformaría después en el American Stock Exchange). Tras el colapso, The Wall Street Journal notificó que "jamás ha habido semejantes escenas salvajes en la acera, con lo que afirman los veteranos más viejos del mercado exterior".


Propagación del contagio


El descalabro en el acaparamiento dejó a Otto inútil de cumplir con sus obligaciones y mandó a la casa de corretaje, Gross & Kleeberg, a la ruina. El jueves diecisiete de octubre, la Bolsa de la ciudad de Nueva York suspendió los privilegios de intercambio de Otto. A resultas del colapso de United Copper, la caja de ahorros de Butte, Montana (propiedad de F.Augustus Heinze) anunció su insolvencia. El banco de Montana había mantenido las acciones de United Copper como garantía contra ciertos de sus préstamos y había sido sucursal del Mercantile National Bank en Nueva York, del que F. Augustus Heinze era entonces presidente.


La asociación de F. Augustus Heinze con la insolvente caja de ahorros fue demasiado a fin de que la Junta Mercantil lo admitiera. Aunque fue forzado a abandonar ya antes del mediodía, para entonces fue demasiado tarde. Cuando las noticias del colapso se extendieron, los depositantes se agolparon en masa para retirar su dinero del Mercantile National Bank. El Mercantile tenía capital suficiente para aguantar ciertos días de retiros, mas los depositantes empezaron a retirar efectivo de los bancos del asociado de los Heinze, Converses W. Morse. Tuvieron sitio retiradas masivas en el Banco Nacional de Norte América de Morse y en el New Amsterdam National. Miedoso de las repercusiones en el sistema de finanzas que tendrían las malas reputaciones de Augustus Heinze y Morse, la casa de compensaciones de la ciudad de Nueva York (un consorcio de bancos de la urbe) forzó a Morse y a Heinze a abandonar a sus intereses financieros. Para el fin de semana siguiente al acaparamiento errado, no se había declarado aún un pavor sistémico. Se retiraron fondos de los bancos asociados a Heinze solo para ser depositados en otros bancos en la urbe.


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