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ıllı Operaciones de Pase o Repo en Argentina (wikinfo)

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Operaciones de Pase, Reporto o bien Repo.


Las operaciones de pase o bien repo forman una modalidad de financiación entre bancos, común en el mercado financiero.Es un contrato real a través de el que una de las partes (el reportador) adquiere a la otra (reportado, quien vende) títulos valores públicos o bien privados, al contado, y simultáneamente resultan convenientes la operación inversa de compra/venta ("recompra") a un plazo determinado, por un costo convenido que se llama prima. La diferencia entre el coste de adquiere al contado del título y el costo de venta a término (futuro) determina la tasa de interés de la operación. El pase es un préstamo de dinero con una garantía, el título que se intercambia. En contraste a otros préstamos con garantía, el activo de garantía (el título) cambia de dueño a lo largo de la duración del préstamo. En contraste al swap existe trasferencia de propiedad del título. Esto tiene 2 consecuencias. Mientras que dure el contrato de pase, el comprador (reportador) consigue todos las ventajas que el título genere (pagos de renta y amortizaciones). Además de esto, al tratarse de compras y ventas de títulos, la operación afecta los costes de los títulos tranzados en el mercado.


Se trata de un solo contrato o bien operación que reúne 2 actos, y que resulta útil cuando el reportado se favorece con la liquidez inmediata que le produce y el reportador se ve favorecido con la prima acordada.


La operación se mejora con la entrega de los títulos y su inscripción cuando fuere preciso.


Esta operación consiste entonces en una adquiere al contado por la parte del reportador, y en una venta a plazo de exactamente los mismos títulos a un costo convenido. De este modo, el reportado se compromete a recomprar en el plazo establecido y al costo convenido.


El Mercado Abierto Electrónico define al contrato de pase como aquella operación "que efectúa un agente del mercado abierto, por medio de un contrato instrumentado en una liquidación o bien billete, consistente en la compra y venta de valores al contado o bien para un plazo determinado y la simultánea operación inversa de venta o bien adquiere a exactamente la misma persona, para un vencimiento siguiente, a costes establecidos desde su concertación" (art. setenta y seis inc. 1° de las Reglas y Disposiciones Complementarias).


Se ha dicho que no se trata de una doble compra y venta sino más bien de un contrato único, consistente en una venta de títulos y su futura recompra: el reportador adquiere con la adquisición la propiedad de los títulos y se fuerza a trasferir la propiedad de nuevo al reportado en el plazo convenido. Hay como mantiene la doctrina, una doble trasferencia, generando la transmisión de la propiedad de los títulos de forma inmediata y con efectos reales (VILLER, Julio A., RECIO, José. "El contrato de pase o bien reporte", EL DERECHO, ED-ciento once-ochocientos setenta y cinco).


Asimismo, el Mercado de Valores de la ciudad de Buenos Aires, califica a esta operación como un contrato de compra y venta y establece en su circular n° tres mil cuatrocientos sesenta y dos los requisitos que debe tener su instrumentación (http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Home/Downloads.aspx?Id=210), siendo uno de ellos poner en el billete la oración "Adquiere contado con Venta a Plazo o bien Venta Contado con Adquiere a Plazo".


El Banco Central de la República Argentina hace una distinción entre Pases pasivos (venta al contado y simultánea adquiere a término de moneda a un mismo inversor) y Pases activos (adquiere al contado y simultánea venta a término de moneda a un mismo tomador).


En el pase pasivo el banco que lo efectúa recibe financiamiento. Vende al contado un título a terceros o bien a otro banco y recibe efectivo. Entonces, en el futuro (a término) recompra ese título (por un costo superior que incluye la tasa de interés). En consecuencia el pase pasivo se registra contablemente en el Pasivo del banco que lo efectúa por el valor de venta al contado del título (que es el financiamiento que el banco recibió).


En el pase activo el banco que lo efectúa entrega financiamiento a otro banco o bien a terceros. El banco adquiere al contado un título (entrega efectivo) y después, a futuro, lo vende por un costo superior (que incluye la tasa de interés del préstamo). En consecuencia el pase activo se registra contablemente en el Activo del banco que lo efectúa por el valor de adquiere al contado del título (que es el valor del préstamo que efectuó).


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