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La neutralidad del dinero es la idea de que un cambio en la cantidad de dinero afecta solo a las variables nominales de la economía, como costos, sueldos y género de cambio, sin afectar a las variables reales, como el uso, el producto interno bárbaro real o bien el consumo.


La neutralidad del dinero es una idea esencial en la economía tradicional y se relaciona con la dicotomía tradicional. Esto implica que el banco central no afecta a la economía real (por poner un ejemplo, el número de puestos, el tamaño del Producto Interior Bruto real, el monto de la inversión real) a través de la impresión de dinero. En cambio, cualquier incremento en la oferta de dinero se vería compensado por un incremento proporcional de los costes y los sueldos. Este supuesto fortalece ciertos modelos macroeconómicos usuales (por poner un ejemplo, la teoría de los ciclos económico reales) al tiempo que otros como el monetarismo ven al dinero como neutral únicamente a largo plazo.


La superneutralidad de dinero es una propiedad más fuerte que la neutralidad del dinero. Mantiene que no solo la economía real no es perjudicada por el nivel de la oferta de dinero, sino más bien asimismo que la tasa de desarrollo de la oferta monetaria no tiene ningún efecto sobre las variables reales. En un caso así, los sueldos nominales y los costes prosiguen siendo proporcionales a la oferta nominal de dinero, no solo como contestación a los cambios permanentes únicos en la oferta nominal de dinero, mas asimismo como contestación a los cambios permanentes en la tasa de desarrollo de la oferta monetaria nominal. Generalmente la superneutralidad se aborda en el contexto de los modelos de largo plazo.



Historia del concepto


Según Don Patinkin, el término de neutralidad monetaria se remonta a temporadas tan lejanas como las David Hume. El término en sí fue empleado por vez primera por los economistas continentales que empiezan a fines del siglo veinte, y explotó como un tema singular en la literatura económica después de la introducción del término por Friedrich Hayek en sus conocidas conferencias de mil novecientos treinta y uno en la LSE publicadas como Costes y Producción. Keynes rechazó neutralidad del dinero, tanto en un corto plazo como en un largo plazo.


Muchos economistas mantienen que la neutralidad del dinero es buena aproximación de de qué manera se comporta la economía a lo largo de largos periodos de tiempo, mas que a corto plazo la teoría del desequilibrio monetario se aplica, de forma que el nominal de la masa monetaria afectaría la producción. Un razonamiento es que los costos y los sueldos son en especial pegajoso (a raíz de los costos de menú , etc), y no se puede ajustar inmediatamente a un cambio inopinado en la oferta monetaria. Una opción alternativa para explicar los efectos económicos reales de los cambios de la oferta monetaria no es que la gente no puede mudar los costes, mas que no se percatan de que es en su interés de hacerlo. El enfoque de la racionalidad limitada sugiere que las pequeñas contracciones en la oferta de dinero no se tienen presente cuando las personas venden sus casas o bien buscan empleo, y que por tanto pasarán más tiempo en pos de un contrato concluido que sin la contracción monetaria. Además de esto, la baja en los sueldos nominales por cambios en los impuestos por la mayor parte de las compañías se observa que es cero: un número arbitrario de la teoría de la neutralidad monetaria sino más bien una sicológica umbral debido a la ilusión monetaria.


El programa neokeynesiano de investigación, particularmente, hace hincapié en los modelos en los que el dinero no es neutral a corto plazo, y en consecuencia la política monetaria puede afectar a la economía real.


La economía poskeynesiana y teoría de circuitos monetarios rechazan la neutralidad del dinero, en vez hincapié en el papel que los préstamos y créditos juegan en la creación de dinero bancario. Los poskeynesianos asimismo hacen hincapié en el papel que juega la deuda nominal: pues el valor nominal de la deuda no está, por norma general, vinculada a la inflación, la inflación desgasta el valor real de la deuda nominal, y la deflación aumenta, ocasionando efectos económicos reales, como en la deuda-deflación .


Razones para la superneutralidad del dinero


Incluso si el dinero es neutral, con lo que el nivel de la oferta de dinero en cualquier instante no tiene repercusión en magnitudes reales, el dinero todavía podía ser no superneutral: la tasa de desarrollo de la oferta monetaria podría afectar las variables reales. Un incremento en la tasa de desarrollo monetario y el consecuente incremento de la tasa de inflación, conduce a una minoración de la rentabilidad real del dinero en sentido riguroso (nominal con-cero intereses). Por consiguiente, la gente escoge para reasignar sus posesiones de activos fuera de dinero (esto es, hay una minoración en términos reales de demanda de dinero ) y en activos reales, como recursos de inventarios o bien aun activos productivos . El cambio en la demanda de dinero puede afectar nominales géneros de interés sobre los fondos prestables , y los cambios combinados en la tasa de interés nominal y la tasa de inflación podría dejar las tasas de interés reales pasaron de ya antes. Si es de esta forma, el gasto real en capital físico y recursos de consumo durable se puede ver perjudicada.


En EE. UU. la Oficina Nacional de investigación Económica y el economista en jefe del FMI, Olivier Blanchard, afirmaron que no existía patentiza real: «Todos los modelos que hemos visto imponen la neutralidad del dinero como una suposición mantenida. Esto es en buena medida una cuestión de fe basada en consideraciones teóricas más que en la patentiza experimental.» El reconocimiento de la no neutralidad de corto plazo del dinero llevó al desarrollo de los modelos macroeconómicos neokeynesianos.


Los estudios experimentales han probado que el dinero es neutral a largo plazo.



  1. ?Patinkin, Don (mil novecientos ochenta y siete), Neutrality of Money, Palgrave
  2. ? See David Laidler (mil novecientos noventa y dos)."Hayek on Neutral Money and the Cycle," UWO Department of Economics Working Papers #9206.and Roger Garrison & Israel Kirzner. (mil novecientos ochenta y siete). "Friedrich August von Hayek," John Eatwell, Murray Milgate, and Peter Newman, eds. The New Palgrave: A Dictionary of Economics London: Macmillan Press Ltd., mil novecientos ochenta y siete, pp. 609–614
  3. ?See the Google NGRAM for 'neutral money' http://books.google.com/ngrams/graph?content=neutral+money por ciento 2Cneutrality+of+money&year_start=1800&year_end=2000&corpus=15&smoothing=1&share=
  4. ?The Collected Writings, vol trece, pp. cuatrocientos ocho-411
  5. ?Cargill, Thomas, and Robert Meyer, "Intertemporal stability of the relationship between interest rates and price changes," Journal of Finance treinta y dos, September mil novecientos setenta y siete, 1001–1015.
  6. ?Fried, Joel, and Peter Howitt, "The effects of inflation on real interest rates," American Economic Review setenta y tres, December mil novecientos ochenta y tres, 968–980.
  7. ?Levi, Maurice, and John Makin, "Fisher, Phillips, Friedman, and the measured impact of inflation on interest," Journal of Finance treinta y cuatro, March mil novecientos setenta y nueve, 35–52.
  8. ?Mundell, Robert, "Inflation and real interest," Journal of Political Economy setenta y uno, June mil novecientos sesenta y tres, 280–283.
  9. ?Mitchell, Douglas W., "Expected inflation and interest rates in a multi-asset model: a note," Journal of Finance cuarenta, June mil novecientos ochenta y cinco, 595–599.
  10. ?Davidson, Paul (dos mil dos), Financial markets, money and the real world, Edward Elgar Publishing, p. 8
  11. ?N. Gregory Mankiw (dos mil once) Mankiw, N. Gregory (dos mil once), publisher=Cengage Learning Principles of Macroeconomics, p. 354


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